高盛中國在廣州國際照明展覽會期間主辦了第二屆高盛中國年度LED論壇，并與LED供應(yīng)鏈上多家企業(yè)舉行了會晤。

　　垂直整合將拉大LED照明領(lǐng)域的競爭差距

　　高盛中國的渠道調(diào)研顯示，大中功率LED產(chǎn)品均價下滑勢頭近來有所放緩，不過芯片組件產(chǎn)能持續(xù)過剩的風(fēng)險仍令與會的芯片企業(yè)倍感擔(dān)憂。在這種情況下，高盛中國認(rèn)為LED芯片企業(yè)將垂直整合視為在LED行業(yè)需求轉(zhuǎn)向普通照明之際保持競爭力和穩(wěn)定利潤率的關(guān)鍵策略。

　　在照明領(lǐng)域建立渠道的重要性不亞于發(fā)展技術(shù)

　　高盛中國與價值鏈上各家企業(yè)的探討表明，在分散程度較高的照明市場中建立渠道仍是傳統(tǒng)LED企業(yè)所面臨的主要門檻。自己建立渠道往往充滿挑戰(zhàn)且耗時頗久，陽光照明表示公司花費了七年時間才在中國鋪就現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)。高盛中國認(rèn)為，這表明由于上游科技企業(yè)希望聯(lián)手下游渠道合作伙伴，行業(yè)內(nèi)有望出現(xiàn)更多并購交易(科銳收購RuudLighting即是其中一例)。

　　國內(nèi)LED企業(yè)在與國際品牌競爭時往往是雷聲大雨點小

　　高盛中國所接觸的幾家中國大型照明OEM企業(yè)表示，出于對質(zhì)量和專*問題的擔(dān)心，它們尚未在產(chǎn)品中使用本土企業(yè)生產(chǎn)的LED芯片。雖然國產(chǎn)LED產(chǎn)品價格比國外企業(yè)產(chǎn)品更具競爭力，但渠道調(diào)研顯示飛利浦、科銳和歐司朗等主要一線供應(yīng)商的市場份額未受影響。盡管國內(nèi)競爭加劇，科銳仍預(yù)計未來幾年中國業(yè)務(wù)收入將持續(xù)增長。

　　全球LED股中的首選股仍為雷士照明、晶元光電和科銳

　　高盛中國的調(diào)研顯示LED板塊的基本面仍較為樂觀，特別是在銷量和利潤率方面(后者程度稍遜)�？其J和晶元光電對2012年下半年照明業(yè)務(wù)收入增長充滿信心：這主要是緣于中國將推行更多的相關(guān)工程項目和道路照明改造。此外，高盛中國認(rèn)為近期市場因雷士照明和科銳管理層變更而拋售這兩只股票，創(chuàng)造了獨有的風(fēng)險回報機(jī)會。