當(dāng)龍凈環(huán)保、九龍電力等一批企業(yè)因“環(huán)保概念”而廣受市場(chǎng)熱捧時(shí)，東方鍋爐——這一領(lǐng)域曾經(jīng)的先行者——卻似乎已被人遺忘了。它還有再次乘上“環(huán)保東風(fēng)”的希望嗎?

在公害頻發(fā)、政策預(yù)期越來(lái)越明朗的時(shí)刻，喊了多年的“大環(huán)�！苯K于又迎來(lái)了一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)!

“預(yù)計(jì)2015年，環(huán)境污染治理投資將達(dá)13000億元，約占GDP的2%，重點(diǎn)關(guān)注大氣、水和固廢。” 6月中旬，在某知名證券公司舉辦的專題研討會(huì)上，經(jīng)過(guò)悉心測(cè)算的幾個(gè)數(shù)字被反復(fù)提及，“在大氣治理領(lǐng)域，推薦龍凈環(huán)保、九龍電力、國(guó)電清新等龍頭企業(yè)�！�

資本市場(chǎng)是冷酷而公平的，逐利本能使其不會(huì)放過(guò)任何一個(gè)可能的獲利機(jī)會(huì)。這不，大氣治理“國(guó)十條”剛剛發(fā)布，“環(huán)保政績(jī)觀”的影響尚待觀察，眾多機(jī)構(gòu)就都已對(duì)此進(jìn)行了深度挖掘——誰(shuí)是該領(lǐng)域的領(lǐng)軍者or新秀?未來(lái)幾年會(huì)有多大成長(zhǎng)空間?能支撐多高的估值?

于是乎，一份企業(yè)名單出現(xiàn)了——除了上述龍凈環(huán)保等三家企業(yè)外，菲達(dá)環(huán)保、龍?jiān)醇夹g(shù)、永清環(huán)保等也名列其中。

看著這些企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)領(lǐng)域——火電行業(yè)的除塵、脫硫脫硝等，一個(gè)疑問(wèn)陡然升起：為什么沒有東方鍋爐的身影?要知道，東方鍋爐可是中國(guó)最早一批從事電站煙氣治理的企業(yè)之一，早在2003年它就引進(jìn)了德國(guó)魯奇、畢曉夫公司的煙氣脫硫脫硝技術(shù)，從而具備了當(dāng)時(shí)世界一流的環(huán)保設(shè)備設(shè)計(jì)制造能力;再加上多年積累的豐富市場(chǎng)資源(電廠客戶)，東方鍋爐理應(yīng)在此領(lǐng)域攻城拔寨、俯瞰眾生才是，為何反落得“門前冷落車馬稀”?

不管是在電站除塵、脫硫還是脫硝特許經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，市場(chǎng)份額的前五名里都沒有東方鍋爐的名字。

在全國(guó)霧霾日趨嚴(yán)重以及環(huán)�！皣�(guó)十條”頒布的大背景下，又一輪工業(yè)煙氣治理投資需求啟動(dòng)在即。根據(jù)中信證券研究部測(cè)算，若嚴(yán)格煙塵、細(xì)顆粒物等考核限值，2013~2017年，僅火電行業(yè)的除塵、脫硫、脫硝就將釋放1600多億元的需求，再加上燃煤工業(yè)鍋爐、水泥、鋼鐵等非電行業(yè)，工業(yè)煙氣治理領(lǐng)域或?qū)⒋呱?600多億元的總投資需求，其中相當(dāng)一部分會(huì)在2013~2015年間釋放。

即使在此測(cè)算基礎(chǔ)上再打些折扣(新建增速、改造比率或有不同)，一大塊蛋糕正在形成是毫無(wú)疑問(wèn)的。那么，東方鍋爐這一曾經(jīng)的先行者，為何在市場(chǎng)上升之際悄無(wú)聲息了呢?是東方鍋爐有“更重要的事情”要做、不重視(甚至主動(dòng)放棄)這塊市場(chǎng)了嗎?

“早在2003年，我們就制定了‘3+X’的戰(zhàn)略，其中‘環(huán)保(電站煙氣脫硫脫硝等)’就是三大主業(yè)之一�！�2011年4月，曾任東方鍋爐董事長(zhǎng)的李太順在接受記者采訪時(shí)說(shuō);這表明東方鍋爐對(duì)環(huán)保業(yè)務(wù)還是情有獨(dú)鐘的，“那時(shí)我就覺得，地球已經(jīng)被人類糟蹋得不成樣子了，電廠污染的很大一部分是通過(guò)鍋爐煙囪排放出去的，我們得想辦法搞環(huán)保。”

2004年，東方鍋爐承接脫硫裝置訂單2.69億元;2005年2月，簽訂了廣東恒運(yùn)電廠2×300MW機(jī)組煙氣脫硝工程項(xiàng)目總承包合同，成為國(guó)內(nèi)首家承接電站鍋爐煙氣脫硝工程的廠家;同年，與德國(guó)公司合作成立專業(yè)生產(chǎn)脫硝催化劑的合資企業(yè)，并提出“保持脫硝業(yè)務(wù)領(lǐng)先、脫硫業(yè)務(wù)進(jìn)入全國(guó)前三”的目標(biāo)�？磥�(lái)，東方鍋爐并未主動(dòng)放棄這塊業(yè)務(wù)。

這就愈加讓人好奇：既然管理層重視，又有技術(shù)、客戶基礎(chǔ)等天然優(yōu)勢(shì)，它為何沒能發(fā)展成此領(lǐng)域的“第一品牌”呢?是戰(zhàn)略執(zhí)行中出了什么問(wèn)題嗎?

為方便分析，選取龍凈環(huán)保作為對(duì)標(biāo)企業(yè)。龍凈是當(dāng)前環(huán)保領(lǐng)域較為公認(rèn)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，2012年銷售收入為42.4億元，今年有望突破50億元。站在2003年的靜止時(shí)點(diǎn)上，龍凈環(huán)保并不比東方鍋爐更具明顯優(yōu)勢(shì);那時(shí)，它還只有電除塵一項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，銷售收入不足6億元，正試圖打入脫硫市場(chǎng)以培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。不同的是，龍凈環(huán)保較早地實(shí)現(xiàn)了規(guī)劃目標(biāo)，2006年，脫硫板塊貢獻(xiàn)了31%的總收入，也支撐了其當(dāng)年173%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。2007年，龍凈又開始布局脫硝業(yè)務(wù)，并于次年借寶鋼燒結(jié)機(jī)項(xiàng)目順利推進(jìn)。

“凡是花錢的事兒都涉及戰(zhàn)略決策，花錢越多的事兒對(duì)企業(yè)影響越大�！痹谝淮伍e聊中，某企業(yè)家曾用這句非常通俗的話表達(dá)了自己對(duì)戰(zhàn)略的理解。初聽之下，筆者并不以為意，但日后細(xì)細(xì)琢磨，還真有些道理。

2007年，該公司整體上市，東方鍋爐終止獨(dú)立上市。此后，雖然母公司歷年年報(bào)對(duì)“環(huán)�！币辉~也屢有提及，但似乎也只是“提及”而已。這也不奇怪，畢竟，在其戰(zhàn)略規(guī)劃及數(shù)百億元的銷售收入中，唱“重頭戲”的自然是“發(fā)電設(shè)備”主業(yè)。(事實(shí)上，它在這塊的布局的確不錯(cuò)，火、水、風(fēng)、核等“多電并舉”，應(yīng)有盡有。)這從其近年來(lái)的大筆投資中，也不難看出。2008年和2009年，先后兩次募集資金共63億元，支持災(zāi)后重建;翻看其募投資金項(xiàng)目，基本集中于發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域，對(duì)電站服務(wù)、脫硫脫硝等業(yè)務(wù)幾無(wú)涉及。(22億元用于東方汽輪機(jī)異地重建;約6億元用于風(fēng)電兩個(gè)制造基地建設(shè);約11.76億元用于核電常規(guī)島技改。)

幾乎就在同一時(shí)期，龍凈環(huán)保也通過(guò)增發(fā)募集資金6.24億元。2009年，龍凈環(huán)保“創(chuàng)業(yè)內(nèi)第一品牌”的目標(biāo)提前一年實(shí)現(xiàn)，開始向著下一站——“打造國(guó)際一流的創(chuàng)新型環(huán)保工程總包產(chǎn)業(yè)集群”邁進(jìn)。通過(guò)查閱資料，你能清晰地感知龍凈的發(fā)展脈絡(luò)：先在一個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域(電除塵)站穩(wěn)腳跟，再向相關(guān)領(lǐng)域(脫硫、脫硝)拓展;同時(shí)圍繞核心能力，從火電行業(yè)延伸至鋼鐵等非電行業(yè)。在開拓新業(yè)務(wù)時(shí)，采取“分兵突進(jìn)”;而擁有“多把刷子”后，便圍繞客戶需求展開“大會(huì)戰(zhàn)”(工程總包)。

話說(shuō)再好的戰(zhàn)略都需要執(zhí)行，需要各種資源的投入，從這個(gè)角度來(lái)看，投資更能反映企業(yè)的真實(shí)戰(zhàn)略意圖。2008年，在募集資金到位之前，龍凈環(huán)保便開始預(yù)先投入，啟動(dòng)了“新型節(jié)能電除塵器產(chǎn)業(yè)化”、“華電烏魯木齊熱電廠機(jī)組煙氣脫硫特許經(jīng)營(yíng)BOT”等四個(gè)項(xiàng)目，有效支撐了其戰(zhàn)略發(fā)展。且行且思考中，龍凈環(huán)保敏銳洞察到“特許經(jīng)營(yíng)”的行業(yè)趨勢(shì);2011年，其“煙氣治理島”概念一出，便受到客戶、資本市場(chǎng)的追捧!

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