從2003年上海國資委組建伊始，就積極推動國有資產(chǎn)的戰(zhàn)略重組。作為上海先進(jìn)制造業(yè)和上海國資系的典型集團(tuán)，新一輪國資整合背景下，上海電氣集團(tuán)被寄予厚望。

11月14日上海電氣集團(tuán)旗下上市公司自儀股份（600848，SH）發(fā)布公告稱，“公司第七屆董事會董事長徐子瑛因工作調(diào)動原因，向公司董事會提交辭職報(bào)告，辭去公司董事長、董事，以及戰(zhàn)略委員會主任委員職務(wù)”，而此舉普遍被業(yè)界解讀為，徐子瑛辭職或許是一個(gè)上海電氣集團(tuán)改革整合的信號。

不過有分析人士認(rèn)為，這僅僅是一次“正常的人事調(diào)整”,“2008年前后的上海電氣集團(tuán)整合能做的都做了，現(xiàn)在已經(jīng)很少有資產(chǎn)能裝入上市公司”。一位接近上海電氣集團(tuán)的人士則表示，“股權(quán)激勵(lì)或成為集團(tuán)改革重點(diǎn)”。

前期：9家上市公司整合成6家

上海電氣前身可追溯到中國最早的機(jī)器電氣工業(yè)。1949年后，上海主要的機(jī)器工業(yè)劃歸上海市重工業(yè)局（后稱上海市機(jī)電工業(yè)管理局）管理。1985年成立上海電氣聯(lián)合公司（后改名為上海電氣（集團(tuán)）總公司）。1995年上海市機(jī)電工業(yè)管理局改制，并與上海電氣（集團(tuán)）總公司資產(chǎn)聯(lián)合重組。合并后的集團(tuán)命名為上海電氣（集團(tuán)）總公司。

2003年，上海國資委成立后，開始了對上海國資進(jìn)行戰(zhàn)略重組，上海電氣集團(tuán)正是第一批被整合者之一。2004年3月，上海電氣（集團(tuán)）總公司進(jìn)行混合所有制改革，組建了上海電氣集團(tuán)有限公司（以下簡稱上海電氣集團(tuán)）。

組建后的上海電氣集團(tuán)面臨著“擁有眾多上市公司且A股上市公司資產(chǎn)比較分散，關(guān)聯(lián)交易太多、管理成本太高等一系列問題”。也正是如此，從上海電氣組建集團(tuán)開始到2012年，一直在實(shí)施改革，從上市的9家公司組改成目前的6家公司。

2003年和2004年，上海電氣集團(tuán)的電力設(shè)備業(yè)務(wù)板塊分別占集團(tuán)營業(yè)額40.7%及46.9%，但這塊業(yè)務(wù)沒有進(jìn)入上市公司，直到2005年4月28日，上海電氣（02727，HK）正式登陸香港聯(lián)交所，其核心資產(chǎn)是電力設(shè)備業(yè)務(wù)。

此時(shí)，作為中國最大的裝備制造企業(yè)、上海國有大集團(tuán)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革的先行試點(diǎn)單位，上海電氣上市后，加快整合電氣集團(tuán)下屬上市公司資源和總公司其他資產(chǎn)也成為外界普遍關(guān)注點(diǎn)。上海電氣集團(tuán)旗下當(dāng)時(shí)還有上海機(jī)電、上電股份、上柴股份3家A股上市公司，最終，上海電氣集團(tuán)在A股完成“3-2+1”格局，即出售上柴股份、合并注銷上電股份，同時(shí)實(shí)現(xiàn)上海電氣作為存續(xù)主體在A股上市。

2007年底，上海電氣宣布稱以“人民幣9.23億元出售所持全部上海柴油機(jī)股份及上柴B股50.32%股權(quán)予上海汽車”。更早前，2007年9月初，上海電氣在一份公告中就已經(jīng)透露計(jì)劃將所持上柴股份出售給上海汽車，而這份公告更為重要的內(nèi)容是，上海電氣宣布通過換股方式與上電股份合并，實(shí)現(xiàn)“A+H”整體上市。

在公告一年之后，2008年12月5日，中國最大的綜合型裝備制造業(yè)集團(tuán)——上海電氣（601727，SH）在上交所掛牌上市。

在上海電氣A股上市后，上海電氣集團(tuán)的上市公司版圖與目前大致相同，除了上海電氣、上海機(jī)電（600835，SH），上海電氣集團(tuán)旗下還有自儀股份、海立股份（600619，SH）、上海集優(yōu)（02345，HK）、S中紡機(jī)（600610，SH）。

后期：股權(quán)激勵(lì)或成改革重點(diǎn)

2008年，上海電氣通過換股方式與上電股份合并被業(yè)界稱為其整體發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步，上海電氣董事長兼首席執(zhí)行官徐建國在接受媒體采訪時(shí)也曾表示，“上海電氣采用合并上電股份的方式，主要是基于兩大原因：實(shí)現(xiàn)公司集中統(tǒng)一管理和搭建新的資本運(yùn)作平臺，為公司做強(qiáng)做大拓寬融資渠道�！�

而在上海電氣集團(tuán)組建之時(shí)，其確定了四大核心產(chǎn)業(yè)：電站及輸配電產(chǎn)業(yè)、機(jī)電一體化產(chǎn)業(yè)、交通運(yùn)輸產(chǎn)業(yè)、環(huán)境保護(hù)設(shè)備，此后的產(chǎn)權(quán)改革也是圍繞著這四大核心產(chǎn)業(yè)。

2008年完成了吸收合并的上海電氣是集團(tuán)電力設(shè)備業(yè)務(wù)的主要承載主體；從事電梯業(yè)務(wù)的上海機(jī)電則有望成為機(jī)電一體化業(yè)務(wù)的整合平臺，上海機(jī)床集團(tuán)的機(jī)床業(yè)務(wù)和上海電氣印刷包裝機(jī)械集團(tuán)從事的印刷包裝設(shè)備業(yè)務(wù)均屬于這一板塊；而從2010年初自儀股份以335.76萬元受讓上海軌道交通設(shè)備發(fā)展有限公司綜合監(jiān)控資產(chǎn)及人員轉(zhuǎn)移來看，其成為上海電氣集團(tuán)軌道交通設(shè)備的整合平臺；此外，香港上市的上海集優(yōu)的機(jī)械基礎(chǔ)件業(yè)務(wù)和集團(tuán)的整體業(yè)務(wù)劃分較為明確。

一位長期研究機(jī)械行業(yè)、電力設(shè)備的分析師告訴記者，“2008年前后的上海電氣集團(tuán)整合能做的都做了，現(xiàn)在已經(jīng)很少有資產(chǎn)能裝入上市公司”。

盡管2010年上海電氣集團(tuán)重新進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，四大核心產(chǎn)業(yè)聚焦新能源（核電、風(fēng)電）、高效清潔能源、工業(yè)裝備、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)四大核心業(yè)務(wù)板塊，但上述分析師對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“這種調(diào)整僅僅是基于市場變化，比如以前沒有核電產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在使其變成新能源產(chǎn)業(yè)”。

在新一輪國資整合背景下，自儀股份董事長徐子瑛的辭職被普遍解讀為上海電氣改革的信號，但上述分析師認(rèn)為，“從徐子瑛的簡歷來看，屬于到了正常退休的年齡，此前調(diào)整極有可能是正常的職務(wù)調(diào)整”。

一位接近上海電氣的人士則對此表