所謂新能源汽車“三劍客”，是指燃料電池、混合動(dòng)力以及純電動(dòng)三種不同的動(dòng)力模式。今年年初以來(lái)，純電模式的“特斯拉”旋風(fēng)已經(jīng)席卷全球，國(guó)內(nèi)比亞迪[-3.83% 資金 研報(bào)]“秦”等自主品牌混合動(dòng)力車同樣風(fēng)生水起，似乎“三劍客”中，僅燃料電池的表現(xiàn)略顯冷淡。

目前正在舉辦的北京車展上，多款炫目的燃料電池新車型成為展會(huì)的“明星”。這一情形提醒人們：燃料電池汽車的市場(chǎng)化正在逐步臨近。A股市場(chǎng)燃料電池概念股，主要包括正在研發(fā)燃料電池汽車的上汽集團(tuán)[0.21% 資金 研報(bào)]（600104）；燃料電池企業(yè)的持股公司，如神力科技的大股東江蘇陽(yáng)光[-4.22% 資金 研報(bào)]（600220）和持股新源動(dòng)力的長(zhǎng)城電工[-2.24% 資金 研報(bào)]（600192）和南都電源[-2.19% 資金 研報(bào)]（300068）等；以及產(chǎn)業(yè)鏈上的其他相關(guān)企業(yè)，如涉及還原劑“硼氫化鈉”的華昌化工[0.79% 資金 研報(bào)]（002274）和具備氫氣供應(yīng)能力的凱美特氣[2.16% 資金 研報(bào)]（002549）等。

“燃料電池，其實(shí)就是電解水的逆化學(xué)反應(yīng)。氫氣和氧氣合成水，產(chǎn)生電能。理論上，只要是用到電的地方，都可以使用燃料電池�！痹诮邮茏C券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)，神力科技副總經(jīng)理張若谷以此作為開場(chǎng)白。據(jù)了解，該公司以氫質(zhì)子交換膜燃料電池等技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化為主要方向，涉及多種不同用途的燃料電池產(chǎn)品，江蘇陽(yáng)光、復(fù)星醫(yī)藥[2.90% 資金 研報(bào)]分別持有其31%、5%的股權(quán)。

雖然可應(yīng)用領(lǐng)域較多，但國(guó)內(nèi)燃料電池的商業(yè)化應(yīng)用卻并不簡(jiǎn)單，除了汽車廠商熱衷于燃料電池汽車的概念推廣外，燃料電池在其他領(lǐng)域的發(fā)展仍較為遲緩。目前，加氫站成本高數(shù)量少、配套零件缺乏、國(guó)外樣本難以復(fù)制等因素仍然是燃料電池在中國(guó)市場(chǎng)難以商業(yè)化應(yīng)用的主要原因。

燃料電池汽車呼之欲出

在本次北京車展上，上汽集團(tuán)最新發(fā)布的榮威950新型插電式燃料電池轎車頗為引人關(guān)注。雪白的流線型車身，采用透明材質(zhì)的發(fā)動(dòng)機(jī)艙蓋，將轎車的內(nèi)在動(dòng)力系統(tǒng)完全展示出來(lái)，引來(lái)不少觀眾的圍觀。這款新車最大的亮點(diǎn)在于搭載蓄電池和燃料電池雙重動(dòng)力系統(tǒng)，以氫燃料電池為主，蓄電池為輔，可以通過市網(wǎng)電力系統(tǒng)給蓄電池進(jìn)行充電。據(jù)悉，上汽集團(tuán)或?qū)⒂?015年實(shí)現(xiàn)燃料電池車的小批量生產(chǎn)。

一般來(lái)說，新能源車混合動(dòng)力是指內(nèi)燃動(dòng)力和電動(dòng)相結(jié)合，而上汽采取燃料電池+電動(dòng)模式，又是一種新的嘗試。據(jù)上汽集團(tuán)新能源技術(shù)部總經(jīng)理干頻介紹，這樣的設(shè)計(jì)是考慮到燃料電池車加速時(shí)需要全負(fù)荷、全功耗地使用燃料電池，所需功率非常大，成本很高，壽命也會(huì)降低。插電式的燃料電池車能保證較低的成本，但由于搭載兩套系統(tǒng)，成本仍高于普通的電動(dòng)汽車。

另外，本次車展上豐田也展示了一款搭載氫燃料電池的FCV概念車。據(jù)了解，豐田計(jì)劃于2015年在日本、美國(guó)和歐洲市場(chǎng)上市推出一批燃料電池轎車，并希望該車型的年銷量到2020年可超過1萬(wàn)輛。在成本方面，豐田曾經(jīng)表示，由于技術(shù)的進(jìn)步，這款車的成本已比早期原型車降低了約95%。

此外，本田計(jì)劃2015年推出一款續(xù)航約500公里的燃料電池轎車，銷售目標(biāo)為5年內(nèi)售出5000輛；寶馬公司也一直致力于燃料電池汽車的研發(fā)；韓國(guó)現(xiàn)代也推出新的燃料電池車型，并已有量產(chǎn)計(jì)劃；梅賽德斯-奔馳汽車公司則計(jì)劃在2017年推出一款全新的氫燃料電池車。

從這些車企的研發(fā)成果展示和批量生產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，2015年或?qū)⒊蔀槿剂想姵�、氫能源汽車的市�?chǎng)化元年。

配套缺乏成障礙

“其實(shí)，汽車是燃料電池產(chǎn)業(yè)化道路中難度較大的一條�！� 張若谷告訴記者，“一方面，汽車對(duì)燃料電池的技術(shù)要求很高，需要同時(shí)滿足體積小、性能好、反應(yīng)快等多項(xiàng)條件；另一方面，必須建配套的加氫站，國(guó)外在這方面也下了很大的本錢�！� 對(duì)此，一位國(guó)際氫能學(xué)會(huì)專家表示，氫氣加注站是燃料電池汽車發(fā)展最大的制約因素。作為必要的配套設(shè)施，加氫站的分布決定了燃料電池汽車生產(chǎn)后能否投入使用。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，全球投入使用的加氫站數(shù)量達(dá)到208座，還有百余座在籌建。這些加氫站主要分布在歐、美、日等加氫網(wǎng)絡(luò)布局較早的地區(qū)，而國(guó)內(nèi)相對(duì)比較落后，僅北京、上海兩地各有一座加氫站。

新源動(dòng)力商務(wù)部稽先生則認(rèn)為，2015年被業(yè)內(nèi)視為燃料電池汽車市場(chǎng)化元年，與國(guó)外建成的加氫站達(dá)到一定數(shù)量不無(wú)關(guān)系。新源動(dòng)力是國(guó)內(nèi)第一家燃料電池股份制企業(yè)，致力于車用燃料電池的研發(fā)，多次為上汽集團(tuán)的燃料電池汽車提供動(dòng)力系統(tǒng)。公司表示，將汽車作為燃料電池的應(yīng)用重點(diǎn)，一方面是因?yàn)槲覈?guó)汽車產(chǎn)業(yè)總量很大且增長(zhǎng)速度快，對(duì)新能源技術(shù)需求較為迫切；另一方面則是技術(shù)已經(jīng)成熟，可以適用于燃料電池汽車的商業(yè)化。

另外，記者了解到，除了配套加氫設(shè)施，燃料電池所需的配套零件缺乏也是障礙之一。經(jīng)兩家燃料電池企業(yè)證實(shí)，國(guó)內(nèi)的燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游尚未齊備，一些獨(dú)特的部件很難尋找，這些也加大了燃料電池的商業(yè)化難度。這一問題目前在國(guó)外也未完全解決。

成本方面，多家企業(yè)表示，由于各部件都沒有實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在很難討論燃料電池的成本問題。未來(lái)生產(chǎn)規(guī)�；瘜�會(huì)帶來(lái)較大的降價(jià)空間，而隨著技術(shù)進(jìn)步、貴金屬使用比例降低等，燃料電池成本也會(huì)逐漸減少。但總體來(lái)說，由于技術(shù)要求較高，燃料電池的成本很難快速下降。

美日路徑難復(fù)制

除汽車外，燃料電池還有很多其他商業(yè)化路徑。在美國(guó)和日本，這一技術(shù)已通過其他的應(yīng)用方式，形成了一定的市場(chǎng)規(guī)模。然而，記者走訪了解到，美國(guó)、日本所嘗試的商業(yè)化路徑目前國(guó)內(nèi)很難模仿，而且沒有相關(guān)鼓勵(lì)政策。

美國(guó)的燃料電池企業(yè)普拉格，被稱為繼特斯拉之后的第二牛股，今年以來(lái)股價(jià)已飆漲數(shù)倍。今年一季度，普拉格獲得來(lái)自沃爾瑪?shù)拇箢~訂單并簽訂6年服務(wù)合同，將為沃爾瑪北美地區(qū)6個(gè)配送中心的電動(dòng)叉車提供燃料電池。因?yàn)槿剂想姵亓闩欧�、無(wú)污染的特性，很適合室內(nèi)叉車使用，而且不需長(zhǎng)時(shí)間充電、可快速補(bǔ)充燃料并連續(xù)使用，所以具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

然而，燃料電池叉車目前并不適用于中國(guó)。國(guó)內(nèi)叉車龍頭安徽合力[3.56% 資金 研報(bào)]董秘張孟青告訴記者，國(guó)內(nèi)目前電動(dòng)叉車占比較低，并沒有國(guó)外那么普及。業(yè)內(nèi)人士表示，形成差距的原因主要有兩方面：一是國(guó)內(nèi)目前沒有像部分發(fā)達(dá)國(guó)家一樣，對(duì)室內(nèi)叉車的尾氣排放嚴(yán)令禁止；二是國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)生產(chǎn)工具的價(jià)格敏感性非常高。據(jù)張孟青介紹，“國(guó)內(nèi)的電動(dòng)叉車以鉛酸電池為主，電池占整車成本約1/4；如果使用鋰電，占叉車成本可能將超過50%”。鋰電池叉車尚且受阻于較高的成本，造價(jià)更高的燃料電池更難被國(guó)內(nèi)叉車市場(chǎng)接受。

日本的家庭熱電聯(lián)供系統(tǒng)，則是將家用天然氣重整為氫氣后使用。據(jù)悉，燃料電池在工作過程中，會(huì)同時(shí)產(chǎn)生電能和熱能。燃料電池?zé)崴�器在給水加溫的同時(shí)，產(chǎn)生的電能直接接入電網(wǎng)，被高價(jià)收購(gòu)，再加上政府的大額補(bǔ)貼，2012年日本使用這種燃料電池?zé)崴�器的家庭已達(dá)到兩萬(wàn)戶以上。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，這種熱水器雖可大大提高能源利用效率，但價(jià)格高達(dá)20萬(wàn)人民幣，而且國(guó)內(nèi)目前還沒有可配套的小型天然氣重整器，所以不具備產(chǎn)業(yè)化條件。

綜合來(lái)看，我國(guó)的燃料電池市場(chǎng)化尚待開局。一方面，氫能源汽車仍處于“概念車”階段；另一方面，在其他應(yīng)用領(lǐng)域，燃料電池也很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、商業(yè)化應(yīng)用。對(duì)于燃料電池在中國(guó)的未來(lái)前景，張若谷認(rèn)為：“不是說哪一種東西更好，或者哪一個(gè)市場(chǎng)更好，應(yīng)該說，適合的才是最好的

�！比剂想姵�，仍在尋找更為適合的商業(yè)化路徑。